Роберт Су (Robert Hsu): свой портфель нужно диверсифицировать

Диверсификация портфеля – знаменитая концепция инвестирования. Ее советуют почти все валютные консультанты для сокращения рисковой нагрузки на финансовые активы. Но стоит признать, что такая идея в основном понимается неверно. В традиционном смысле, диверсификация не считается инструментом, предоставляющим прямой путь к успеху.

Лучшие инвесторы планеты

Спустя 23 года, проведенных на площадках этого бизнеса, можно утверждать, что большинство трейдеров, с которыми приходилось встречаться, и у которых получилось научиться зарабатывать в индустрии большие деньги, достигли хороших результатов благодаря выстроенному портфелю на основе незначительного количества концентрированных сделок по акциям.

К примеру, Линн, наследница миллиардера, с ней довелось познакомиться, солидную часть собственного состояния унаследовала в качестве всего лишь одной-единой акции. И такой акцией являлась Berkshire Hathaway Inc. Уоррена Баффета.

Где-то в 1950-х годах уже покойный отец Линн инвестировал в компанию Баффета миллион долларов. Ход времени и, естественно же, знания Баффета привели к экспоненциальному возрастанию данного капитала. В итоге, Линн с мужем оказались одними из ведущих акционеров Berkshire Hathaway.

Даже в результате продажи половины своей доли в 1980-х, имеющиеся акции фирмы дали возможность мужу Линн в 1990-х годах попасть в лист Forbes 400 наиболее богатых американцев.

Забавно, что одним из залогов успеха Уоррена Баффета являлось то, что он считается противником диверсификации. Баффет полагает, что портфель нужно сводить к горстке усердно изученных активов. А это — один из факторов, который дает возможность ему входить в список крупнейших инвесторов всех времен.

Но почему многочисленные инвестиционные менеджеры и консультанты придерживаются мнения широкой диверсификации активов, невзирая на положительный пример «Оракула из Омахи»? Вероятно, ответ заключается в трех частях.

Судебные тяжбы

Ни удивительно, но одной из причин популярности диверсификации считается столь сутяжное общество. Финансовые консультанты, советники и фондовые менеджеры обоснованно боятся судебного преследования при обвале рынка, который может стать причиной катастрофического падения цены активов пользователя.

Такой страх перед судебными исками вынуждает консультантов быть более приверженными к консервативному обращению с капиталом клиента. Являясь фондовым менеджером, знаю многих ведущих юристов в данной сфере, и все они рекомендуют придерживаться оборонительного принципа в управлении активами пользователей.

Традиция

Помимо этого, существует также вопрос «воспитания». Однозначным фактом считается то, что большое поколение выпускников специальности «Бизнес-администрирование» проходило такую себе «Современную теорию управления портфелем», где воспевались плюсы диверсификации. Данная теория становится на бок идеи измерения прибыльности с поправкой на волатильность. Так что, чем стабильнее текущие инвестиции, тем они более перспективны. Так как диверсификация помогает сократить общую волатильность, она становится основной целью для тех, кто использует Современную теорию управления портфелем на деле.

Применение заемных средств

И, в конце концов, имеется фактор применения заемных средств во многих торговых сделках на Уолл-стрит. Более рискованные системы, представленные при помощи заемных средств, могут давать серьезную прибыль, однако могут стать причиной солидного провала.

К примеру, в случае использования «плеча» 5 к 1, торговый депозит будет в полной мере съеден при падении стоимости на 20%. Продвигая идею диверсификации (вместе со стратегиями, пользующимися заемными средствами), инвестиционные структуры и хедж-фонды способны более эффективно сглаживать вероятные просадки торгового баланса, возникающие при стремительных колебаниях цен, усиленных применением «плеча». Действительно серьезные деньги получаются в сделках, открытых с применением заемных средств.

Естественно, немногие из нас обладают собственным рабочим местом инвестора в Goldman Sachs. Однако и без этого можно стать жертвой размашистого перемещения цены.

Спросите у себя три пункта

Для розничных трейдеров, вопрос о том, стоит ли идти по модели диверсификации, которую диктует нам Уолл-стрит, зависит, в действительности, от того, реалистичные ли цели стоят перед нами, и, что важнее, от того, насколько вы терпеливы к волатильности, которая является причиной просадки.

Важно совершать самоанализ, задавая себе сложные вопросы и честно говоря ответы. Примеры вопросов:

Смогу ли я пересиживать периодические просадки свих позиций на 30% и выше?

Смогу ли я на протяжении нескольких лет удерживать «бумажный» убыток, который значительно портит всю картину моего депозита?

Приумножение капитала для меня играет более важную роль, нежели его сохранение?

Когда вы на три вопроса дали ответ «нет», то для вас больше подходит диверсификация. Когда же у вас большая терпимость к рискам, и когда вы не опасаетесь встречи с волатильностью в обмен на возможность серьезного наращивания собственного капитала, как это получилось у Линн, тогда вам, возможно, лучше заняться созиданием концентрированного инвестиционного портфеля на основании лучших из присутствующих ценных бумаг.

Горькая правда состоит в том, что, несмотря на то, что для определенных трейдеров наличие диверсифицированного портфеля считается грамотным решением, это всё-таки не самый приемлемый вариант заработать серьезное состояние. Когда вы стремитесь получить долгосрочный результат, значительно превосходящий над показателями рынка, необходимо уметь брать на себя больше риска, даже если для этого и понадобится более пристально относиться к выбору своих сделок. И самое важное: не идите слепо на поводу у рассказов Уолл-стрит о «диверсификации».